La société HG Vora en a obtenu des actions qui ont touché près de 4,9% de la société Caesars Entertainment en 2018. Son objectif était de vendre ces actions plus tard ou même de persuader les dirigeants de la vente de l'ensemble de la société exploitant des casinos et des hôtels dans plus de 53 propriétés différentes à travers le monde.
À cette époque, le PDG de Caesars était Mark Frissora, une figure qui a provoqué de nombreuses controverses liées au mécontentement des actionnaires face à sa gestion de l'entreprise. Actuellement, HG Vora est l'un des principaux actionnaires de Caesars après sa fusion avec Eldorado Resorts.
Sortir de la faillite
La société Caesars Entertainment Corp qui possède les Harrah's, Horseshoe et the Hôtels à Las Vegas Paris, Bally's, Flamingo et Caesars Palace entre autres, il est sorti de la faillite il y a quelques années, en 2017 alors qu'il ne pouvait pas faire face à une dette de 35 milliards de dollars. Cette dette était l'héritage d'un rachat par emprunt en 2008 dirigé par les sociétés de capital-investissement Apollo Global Management LLC et TPG Global.
Depuis lors, Caesars se rétablissait lentement rembourser vos dettes progressivement et l'amélioration de sa rentabilité. Il investissait également dans son entreprise de paris sportifs aux États-Unis et explorait des moyens de se développer sur les marchés émergents, car il n'était pas présent en Macao .
Le processus de restructuration de la dette
Jetons un coup d'œil rétrospectivement aux dernières années pour voir les événements qui se sont produits au cours du processus. En 2016, la société Caesars il a reçu une offre de Leon Black pour restructurer la dette que j'avais. Black a décidé d'utiliser une partie du paiement de son groupe pour calmer les créanciers existants, mais la direction d'Elliott de Paul Singer, un premier créancier privilégié, s'est opposée à cette offre.
Afin de pouvoir payer les deuxièmes créanciers privilégiés, Caesars a fait une offre de 1,6 million de dollars suffisante pour leur verser 67 cents sur le dollar et lever l'obstacle juridique qui opposait l'exploitant du casino à sa restructuration. Cependant, 300 millions de dollars sur les 1,6 million de dollars proviendraient du Groupe de créanciers du chanteur .
Si un accord n'avait pas été conclu, ils auraient pu poursuivre Caesars en justice et forcer les deux unités de la société qui étaient hors de danger à déclarer également faillite ou à engager une procédure en vertu du chapitre 11. Le chapitre 11 est le code en droit américain lié au dépôt de bilan . Apollo Global Management de Black et TPG Capital, partenaire de Caesars, ne contribuent pas d'argent au nouveau plan de restructuration.
Apollo et TPG ont payé plus d'argent deux mois plus tard et après un an sans céder à ses créanciers pour pouvoir suivre le plan de réorganisation de Caesars face à la menace d'une procédure au chapitre 11. Cela a donné aux détenteurs d'obligations une participation dans les actions des unités qui étaient en faillite, ce qui signifie que les investisseurs dans les fonds verraient leur retour sur investissement descendre à environ 27 cents sur le dollar.
Les deux sociétés ont fait un investissement total de 80 millions de dollars dans Caesars . D'autre part, les investisseurs des fonds de pension de New York, de New York et de Californie, ont investi 3 400 millions de dollars dans l'achat de Caesars.
Les rumeurs disaient qu'Apollo et TPG ils prévoyaient de réunir les unités en faillite des Césars avec ceux qui n'y étaient pas après la procédure du chapitre 11 et laissent aux investisseurs une participation de 10%. Cependant, ce n'était pas le cas car les deux unités qui n'étaient pas en faillite seraient plus tard réunies en une seule entité.
Parvenir à un accord avec tous les créanciers
Caesars Entertainment a finalement réussi à sortir des procédures du chapitre 11 en septembre 2016 après avoir conclu un accord avec tous vos créanciers pour la restructuration de votre dette. Une fois après la signature de l'accord, les deux unités qui n'étaient pas en faillite ont été réunies dans une nouvelle société.
Au début, une énorme somme d'argent a été proposée, mais elle a été rejetée par la direction d'Elliot de Paul Singer qui avait la dette du premier privilège dans l'entreprise. Sa raison était que le deux unités sans faillite des Césars seraient également contraints de faire faillite.
Singer s'est opposé au plan de restructuration parce que Caesars prévoyait de payer les créanciers du premier privilège avec 300 millions de dollars, y compris la direction d'Elliot. Cependant, la somme n'a été laissée qu'à Apollo de Black, le propriétaire de Caesars, pour solidifier l'accord global.
L'ensemble du processus de restructuration de la dette de Caesars a été long, fastidieux et coûteux et l'entreprise a eu beaucoup de problèmes pour le mener à bien. Enfin, les paiements aux créanciers ont été effectués , est parvenu à un accord commun et a trouvé la solution pour sortir Caesars des numéros rouges.
Cependant, une vente de ses actions aurait plusieurs implications. Cela augmenterait les revenus de l'entreprise et contribuerait à mieux répondre aux demandes des débiteurs. L'augmentation du cours de l'action a suscité un intérêt accru tout comme le mouvement de HG Vora. Cependant, il y avait encore des actionnaires minoritaires qui n'avaient pas exprimé leur opinion et la mesure pouvait être bloquée.
La fusion de Caesars avec Eldorado Resorts
Caesars exploite un total de 49 casinos dans 13 États américains , au Royaume-Uni, en Égypte, au Canada et en Afrique du Sud. Il a une capitalisation boursière de 7,2 milliards de dollars et une dette totale de 9 milliards de dollars.
HG Vora a environ 4 milliards de dollars d'actifs sous gestion et a réalisé un rendement annuel de 14% depuis sa création en 2009. La société a investi dans des casinos, Penn National Gaming Inc et Pinnacle Entertainment Inc avant leur fusion en 2017. Le troisième actionnaire en importance est LaSalle Hotel Properties HG Vora a également soutenu sa vente à Pebblebrook Hotel Trust au début de 2018.
Actuellement Caesars est dans le collimateur d'une énorme foule de fonds spéculatifs après l'offre de rachat de la société Eldorado Resorts qui versera 17,3 milliards de dollars pour Caesars. Selon Insider Monkey, "HG Vora Capital Management était le principal actionnaire d'Eldorado Resorts , avec une participation d'une valeur de 229,3 millions de dollars à la fin du mois de septembre.”
La fusion entre les deux sociétés a été réalisée courant 2019 et est définitivement achevée au premier semestre 2020. Eldorado Resorts détiendra 26% des actions de Caesars alors que l'entreprise conservera 53%. La fusion entre les deux sociétés forme une combinaison de fonds évalués à environ 8,59 milliards de dollars.
Questions fréquemment posées
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